鲍威尔面临美国通胀上升和衰退之间的选择

(Bloomberg) — 订阅《新经济日报》时事通讯,关注@economics 并订阅我们的播客。

在彭博上阅读最多

在上周公布了另一个热门通胀数据后,美联储主席杰罗姆·鲍威尔面临着越来越严峻的计算。 他可能不得不让经济陷入衰退,才能再次控制价格。

在去年的大部分时间里,鲍威尔像前央行行长亚瑟伯恩斯那样对通胀有容忍度,他越来越多地扮演通胀杀手和美联储偶像保罗沃尔克的角色。 在美联储决定再加息 0.5 个百分点后,他可能会在周三接受记者采访时欣然接受这一角色。

但是,至少到目前为止,沃尔克避免了支持 40 年前打破通货膨胀背后所需的严厉的货币药物和具有穿透性的深度衰退。 鲍威尔最近承认,控制通胀压力甚至更高的失业率可能需要一些痛苦,但他没有谈论经济衰退。

这可能是可以理解的,尤其是考虑到 11 月中期选举前乔·拜登总统的民主党在政治上的艰难处境。

美国前央行政策制定者艾伦·布林德(Alan Blinder)表示,“美联储主席不希望‘r’这个词从他的嘴里说出来,他说经济衰退是必要的。” “但有很多委婉说法,他会使用它们。”

包括前美联储副主席布林德在内的越来越多的经济学家表示,可能需要经济衰退和失业率上升才能将通胀降至可接受的水平。

摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼表示:“我对在不出现衰退的情况下将通胀稳定在可接受水平的机会变得更加悲观。” 他看到了一个动态的发展,高通胀和紧张的劳动力市场导致企业的工资需求和成本上升。

在 6 月 6 日发表的一项研究中,彭博经济首席美国经济学家 Anna Wong 和她的同事预测,今年经济衰退的几率为四分之一,明年为四分之一。 “2022 年不太可能出现衰退,但 2023 年的衰退将难以避免,”他们写道。

投资者正在关注。 由于 5 月份有消息称消费者价格同比上涨 8.6%,创 40 年新高,人们担心美联储可能会采取更严厉的政策突破,债券收益率飙升,股价下跌。 投资者押注美联储将在 7 月和 9 月会议上继续加息 0.5%。 一些经济学家现在声称,更大的 75 个基点的加息已经摆在桌面上。

未来几个月利率的路径和最终目的地将部分取决于政策制定者希望通胀下降的速度和程度,以及他们愿意为实现这一目标而让经济承受多大的痛苦。

美联储首选的通胀指标个人消费支出价格指数 4 月份同比上涨 6.3%,是央行 2% 目标的三倍多。 剔除波动较大的食品和能源成本,核心价格上涨 4.9%。

美国银行全球经济研究主管 Ethan Harris 表示,美联储愿意妥协并接受 3% 的通胀稳定,并认为美联储将随着时间的推移逐步解决过度问题。 这将防止美国陷入衰退。

“伟大的通胀斗士保罗沃尔克将通胀率降至 4% 并下台,”哈里斯说。

国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家奥利维尔·布兰查德感叹美联储和其他央行通过让通胀失控而“粉碎”了通胀。

现任彼得森国际经济研究所高级研究员的布兰查德表示,央行应该停止紧缩,将通胀率降至 3%,而不是通过将通胀率降至 2% 来冒险衰退。你说你应该设定一个新的目标价格.

布林德表示,美联储必须在两种相互竞争的风险之间取得平衡。

通胀居高不下的时间越长,它就越有可能在经济中扎根。 这发生在 1970 年代伯恩斯担任美联储主席时,这也是沃尔克将经济置于危机以降低通胀的主要原因。

但普林斯顿大学的一位教授表示,过于激进地应对持续的价格压力会带来风险。 它可能将经济推入非常严重的衰退,导致失业率飙升。

“生殖错误”

最先预测华尔街经济衰退的德意志银行经济学家彼得胡珀表示,美联储将退出 2% 的目标将是“一个滋生的错误”。 这是鲍威尔说他不想做的错误。

至少就目前而言,鲍威尔有一些伯恩斯没有的东西。 采取行动对抗通货膨胀的政治支持。

在上个月与主席鲍威尔罕见会面后,前副总统拜登重申了美联储的独立性,以采取他认为必要的措施来应对飙升的通胀。 而特朗普也明确表示,他认为高通胀是美国面临的最大经济问题。

“通货膨胀是我们生存的祸根,”前副总统乔拜登在 6 月 8 日告诉美国广播公司电视深夜主持人吉米金梅尔。

彭博商业周刊阅读次数最多的文章

©2022 彭博社

Related Posts

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。